遞表三月通過聆訊商湯科技上市路背后

觀點地產(chǎn)網(wǎng)：經(jīng)過近3個月的等待，人工智能軟件公司商湯科技終于迎來了好消息。

11月22日晚間，港交所文件顯示，商湯科技通過了上市聆訊。從今年 8 月27日提交申請到如今通過聆訊，商湯科技的IPO旅途走得還算順利，不久后將在港展開招股、掛牌上市。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，成立于2014年的商湯科技，作為最早一批應用層面的計算機視覺領域的AI創(chuàng)業(yè)公司，其在業(yè)界與曠視科技、依圖科技、云從科技有著 “AI四小龍” 的稱號。

順暢上市路

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，過去一年多來，“AI四小龍”紛紛緊鑼密鼓地籌備上市，向“視覺AI第一股”發(fā)起沖擊。

對此，有市場人士表示，上市是當前AI領域頭部公司的共同目標。上市一方面可以幫助它們獲得新的融資渠道，另一方面，已經(jīng)入局的投資人也迫切希望能夠通過這些頭部公司的IPO套現(xiàn)。

然而，似乎除了商湯科技之外，其他三家企業(yè)的上市之路均不太順利。

例如云從科技，于去年12月獲科創(chuàng)板受理后。經(jīng)歷兩輪問詢，期間一度中止上市，直至今年七月方才過會；同月，依圖科技籌備8個月的科創(chuàng)板IPO計劃宣告失敗；而則曠視科技自2019年赴港上市失敗后，選擇轉(zhuǎn)換賽道向科創(chuàng)板努力，最終于今年9月科創(chuàng)板IPO獲得批準。

有分析人士指出，整體而言，商湯科技的核心業(yè)務模式，和“AI四小龍”另外三家沒有太大區(qū)別，不過因為原創(chuàng)了自己的底層算法平臺，商湯科技在資本眼中具備著一定的突出性，逐漸成為資本眼中的“香餑餑”。

根據(jù)招股書顯示，商湯科技的收入主要來源于軟件平臺的銷售，包括軟件許可、AI軟硬一體化的產(chǎn)品以及相應的服務。

目前公司核心產(chǎn)品為最底層的人工智能基礎設施SenseCore，擁有面向四個方向的具體產(chǎn)品，分別是智慧商業(yè)場景的方舟企業(yè)開放平臺、智慧城市的方舟城市開放平臺、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平臺，以及面向智能汽車的SenseAuto（商湯絕影智能汽車平臺）。

此外，最新披露的聆訊后資料集還首次對外公布了商湯科技目前各大業(yè)務的客戶數(shù)量。2021年上半年，其智慧商業(yè)業(yè)務有635名客戶，智慧城市業(yè)務為119名客戶，智慧生活業(yè)務為155名客戶，智慧汽車業(yè)務為13名客戶，同比去年呈增長態(tài)勢。

截至2021年6月30日，商湯軟件平臺客戶數(shù)量合計超過2400家，其中包括250家《財富》500強企業(yè)以及上市公司，119個城市以及超過30余家汽車企業(yè)，賦能超過4.5億部手機以及200多款手機應用程序。

而從融資來看，無論是從融資次數(shù)還是融資規(guī)模上看，商湯科技都是傲視群芳的存在。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，成立至今，商湯科技共計完成12輪融資，融資總金額達到52億美元。（約合人民幣331.89億元）。其中，最近的一輪融資為2021年6月完成的7.03億美元（約合人民幣44.87億元）D+輪融資。

目前商湯最大股東為創(chuàng)始人湯曉鷗，持股比例為21.73%；核心機構(gòu)投資者包括：軟銀（14.88%）、淘寶中國（7.59%）、春華資本（3.08%）、銀湖資本（3.05%）等。

募資60%用于研究

第三方咨詢機Frost&Sullivan 發(fā)布的報告顯示，截止2020末，商湯已成為亞洲最大的人工智能軟件供應商，也是中國最大的計算機視覺軟件供應商，市場份額達11%。

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進，全球人工智能軟件需求持續(xù)遞增，商湯科技的營收和與毛利率逐年增長也出現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢。

根據(jù)招股書顯示，2018年至2021年上半年，商湯科技收入分別為18.53億元、30.26億元、34.46億元以及16.5億元；毛利率分別為56.5%、56.8%、70.6%以及73%。

然而，商湯科技與現(xiàn)階段的絕大多數(shù)AI公司一樣，無法解決虧損的問題。2018年至2021年上半年，商湯科技虧損凈額分別為34.32億元、49.6億元、121.58億元及人民幣37.12億元，合計虧損242億元。經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為人民幣2.20億元、10.37億元、8.78億元及7.26億元。

根據(jù)招股書顯示，虧損的背后原因便是巨額的研發(fā)費用。AI作為科技前沿領域，研發(fā)高是業(yè)界公認。而商湯科技又是基礎設施和技術(shù)研究大投入的典型，公司2020年9月起建的上海臨港AI超算中心投入更是高達50億。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年上半年，其研發(fā)開支分別為人民幣8.48億元、19.16億元、24.53億元及17.7億元，分別占同期營收的45.9%、63.3%、71.3%和107.3%。今年上半年，研發(fā)費用甚至超過營收規(guī)模。

此外，在此次IPO的募資用途上，商湯科技表示預計將有60%用于研發(fā)，其中10%用于擴大AIDC（上海臨港大型人工智能計算與賦能數(shù)據(jù)中心）算力，10% 用于加強人工智能芯片的設計能力及開發(fā)自有的人工智能芯片解決方案，15% 用于提升與人工智能模型有關(guān)的能力，25%用于進一步開發(fā)產(chǎn)品，并增強其他人工智能研發(fā)能力， 以維持行業(yè)領先地位。

除了基礎設施的巨額投入，研發(fā)人材的高薪酬也是另一個重要原因。

截至2021年6月30日，商湯科技有40名教授和3593名技術(shù)研發(fā)人員（包括250多名博士及博士候選人），科研人數(shù)超過公司總?cè)藬?shù)（5286人）的三分之二。

2018年至2021年上半年，商湯用于研發(fā)人員薪資福利（含股權(quán)激勵）開支合計約44.6億元，占同期占研發(fā)開支的63.8%。其中，僅2021年上半年，公司研發(fā)人員薪酬就高達12.85億元。

不過，雖然商湯科技處于虧損狀態(tài)，但公司手中資金仍十分充裕。根據(jù)招股書顯示，截至6月30日，商湯科技擁有89.26億的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，以及79.4億元的定期存款達。

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