AI第一股將登陸港股，萬億市場(chǎng)拉開序幕

每一代新技術(shù)從概念到產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)，都有很長(zhǎng)的路要走。

每一次新科技浪潮，從萌芽到消亡，都會(huì)經(jīng)歷“期望膨脹期—泡沫幻滅期—復(fù)蘇成長(zhǎng)期—成熟期”。

所以，在科技投資的周期中，有兩種可以獲得超額收益的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

1從風(fēng)口到落地

第一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，是成長(zhǎng)期之前的泡沫膨脹期。

投資者可以通過短期概念和炒作中短暫獲得超額收益，我們往往把這段期間的概念炒作稱為“主題”。但眾所周知，左側(cè)投資充滿風(fēng)險(xiǎn)，很可能隨時(shí)陷入泡沫幻滅期。而且，并不是每個(gè)技術(shù)都能進(jìn)入真正的成長(zhǎng)期，在發(fā)展過程中被證偽的例子也不少?？萍嫉氖澜缢蚕⑷f變，投資者其實(shí)一直都處在巨大變局中，追漲殺跌的速度很難跟得上變化的速度。如果說要確定的投資邏輯，要么等風(fēng)來，要么跟著風(fēng)走。

第二個(gè)關(guān)鍵的投資節(jié)點(diǎn)，是技術(shù)的成熟期。

這個(gè)階段，市場(chǎng)培育基本完成，正處于快速放量階段。一方面，龍頭公司的業(yè)績(jī)往往呈現(xiàn)指數(shù)性爆發(fā)；另一方面，市場(chǎng)逐步認(rèn)知到這樣的機(jī)會(huì)，行業(yè)的估值會(huì)進(jìn)入階段性提升。在這個(gè)成長(zhǎng)期，通常會(huì)帶來“戴維斯雙擊”的投資機(jī)會(huì)。

回到當(dāng)下，又有哪些風(fēng)口值得關(guān)注呢？

筆者和一些投資機(jī)構(gòu)交流，大家都有一個(gè)比較重要的共識(shí)，AI行業(yè)經(jīng)過2017-2020年三年的預(yù)期消化，數(shù)據(jù)、硬件、算法方面都發(fā)生了巨大飛躍，正在步入拐點(diǎn)，今年正是AI產(chǎn)業(yè)化元年。

通過Gartner今年發(fā)布的科技成熟度曲線，也可以看到，人工智能賽道的“風(fēng)”已來。

而人工智能行業(yè)步入成熟的另一個(gè)標(biāo)志，是AI企業(yè)從“風(fēng)口”、“熱點(diǎn)”，過度到產(chǎn)業(yè)化落地；隨之而來的，是投資者亦從看概念，到真正開始落實(shí)到技術(shù)實(shí)力和商業(yè)化。

2人工智能第一股

從具體的應(yīng)用來看，真正已經(jīng)到成熟的階段的人工智能，只有自然語言處理和計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域。

計(jì)算機(jī)視覺是指用攝影機(jī)代替人眼對(duì)目標(biāo)進(jìn)行識(shí)別、跟蹤和測(cè)量，并進(jìn)一步做圖形處理，得到更適合人來判斷的圖像，或者是給機(jī)器處理的圖像。全球超四成AI企業(yè)集中在該領(lǐng)域，亦是目前離大規(guī)模應(yīng)用落地和產(chǎn)業(yè)化加速最接近的一個(gè)AI細(xì)分領(lǐng)域。

在AI的元年里，港股迎來了AI第一股——11月22日，商湯科技正式通過香港交易所上市聆訊。按照此前上市前融資的130億美元估值，這將是全球范圍內(nèi)最大的人工智能IPO。筆者發(fā)現(xiàn)，商湯在產(chǎn)業(yè)落地的進(jìn)度上超出想象。

截止2021年上半年，商湯科技的客戶數(shù)量合計(jì)已超2400家，包括智慧商業(yè)、智慧城市、智能汽車、智慧生活四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，賦能超過250家《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)及上市公司，119個(gè)城市以及超過30余家汽車企業(yè)，同時(shí)還賦能超過4.5億部手機(jī)及200多款手機(jī)應(yīng)用程序 。

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，商湯的優(yōu)勢(shì)在于更側(cè)重從技術(shù)底層設(shè)施引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展——商湯打造行業(yè)內(nèi)前所未有的新型基礎(chǔ)設(shè)施——SenseCore AI大裝置，一個(gè)集中量產(chǎn)人工智能模型。它建立于大規(guī)模超算、海量數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)脫敏技術(shù)、以及開發(fā)人員的共享平臺(tái)及生產(chǎn)工具的三大支柱之上，并具有以下主要優(yōu)點(diǎn)：

對(duì)最先進(jìn)的超大人工智能模型實(shí)施訓(xùn)練，以實(shí)現(xiàn)其高性能及高準(zhǔn)確性；低成本生產(chǎn)特定場(chǎng)景人工智能模型，實(shí)現(xiàn)模型升級(jí)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；

擁有行業(yè)領(lǐng)先的自動(dòng)機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，高效易用；

行業(yè)領(lǐng)先的隱私計(jì)算及數(shù)據(jù)脫敏技術(shù)；

跨芯片、跨設(shè)備及跨云平臺(tái)的適應(yīng)性；

面向多垂直行業(yè)提供全面的人工智能應(yīng)用組合。

SenseCore能實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模、更低成本AI模型量產(chǎn)，因此帶動(dòng)了營收、毛利指標(biāo)快速增長(zhǎng)。2018年-2021年上半年，商湯科技累計(jì)營收近100億元；毛利率額亦持續(xù)高速增長(zhǎng)，2021年上半年，毛利率達(dá)到73%。這和我們判斷的行業(yè)投資趨勢(shì)一致——龍頭正在快速兌現(xiàn)。

當(dāng)前，人工智能萬億市場(chǎng)的序幕剛剛開啟。每一次新的科技浪潮都會(huì)孕育出市值巨大的超級(jí)物種。

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