11月23日消息
，據(jù)港交所文件
，AI企業(yè)商湯科技通過港交所上市聆訊，聯(lián)席保薦人為中金公司
、海通國際和匯豐銀行。該公司預(yù)計很快會在港交所上市
，IPO計劃募資10億美元
，其中60%將用于公司研發(fā)投入。商湯科技是被稱之為“AI四小龍”中處于領(lǐng)頭羊地位一家人工智能科技公司
，其他三家分別是曠視科技
、依圖科技和云從科技。
AI四小龍各有特色
，目前商湯科技側(cè)重從技術(shù)底層設(shè)施引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展
，在計算機視覺軟件市場，商湯科技市場占用率為第一
。曠視科技主要打造物流場景下的智能方案
，依圖科技集中于垂直整合，云從科技在國內(nèi)銀行人臉識別產(chǎn)品上優(yōu)勢更明顯
。值得一提的是
，這三家公司都在商湯科技之前提出了上市計劃，但目前均沒有上市
，部分企業(yè)尚在進行之中
。
將跌入寒冬.png)
依圖科技在2019年在港交所遞交上市申請,當(dāng)時被認為可能成為AI四小龍中第一個上市的公司，然而其在港股上市申請一直未被通過
。2020年11月初,依圖科技突然正式向上海證券交易所申請科創(chuàng)板上市,擬通過發(fā)行CDR(中國存托憑證)的方式募集75.05億元資金
。然后，半年后的今年7月2日,依圖科技又主動申請撤回科創(chuàng)板上市申請
。
同樣在2019年
，曠視科技也想港交所提交了上市申請，但此后一直沒有動靜
，直到直到2020年的2月
，港交所網(wǎng)站顯示，曠視科技的聆訊資料狀態(tài)變?yōu)椤耙咽А?div id="m50uktp" class="box-center"> 。此后
，曠視科技轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。2021年3月
，該公司科創(chuàng)板IPO申請獲得受理
。云從科技稍微幸運一點
，其在幾年7月提交科創(chuàng)板申請，隨后10月獲批
，該公司已經(jīng)上市在即
。
僅次于海康威視的新大象？
AI四小龍在今年集中沖擊IPO
，也成為業(yè)內(nèi)一大話題。業(yè)內(nèi)分析認為
，實際上從去年開始隨著使用場景的增多
，人工智能公司達到了其上市的最佳時機。2020年
，人工智能獨角獸接連進入沖刺IPO階段
。尤其是年底，海天瑞聲
、依圖科技
、云知聲、云從科技
、云天勵飛
，格靈深瞳、第四范式等“AI概念股”扎堆涌向資本市場
。而另一方面
，隨著融資額度的增加，一些公司的估值已經(jīng)很高
，不得不進入公募市場尋求資金支持
。
以商湯科技為例，企查查信息顯示
，自成立起
，商湯科技總計獲得12輪投資，總?cè)谫Y金額為52億美元（約合人民幣331.89億元）單是2020年7月的D輪
，就募資了近16億美元
。據(jù)報道，在上市之前
，商湯的估值已經(jīng)超過120億美元
。而據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2020胡潤全球獨角獸榜》,商湯科技的估值為500億元,曠視科技、云從科技
、依圖科技的估值分別為300億元
、200億元、140億元。
商湯科技融資歷程
這些AI初創(chuàng)公司也急缺資金續(xù)血
。比如云從科技
，2018年-2020年分別虧損2億、17.63億
、7.21億
，三年合計虧損27億，即使扣非后虧損也有13.52億
，2020年收入還同比下降6.51%
；曠視科技，2018年-2020年Q3扣非歸母凈利潤分別為-5.65億
、-12.49億、-10.39億
，3年內(nèi)虧損28.4億
，三年收入虧沒了；依圖科技
，2018年-2020年中扣非歸母凈利潤為-6.51億
、-9.99億、-4.49億
，虧損比收入還多
。
各AI公司2020年毛利潤對比
而作為AI四小龍第一企業(yè)，商湯科技的收入規(guī)模最大的
，甚至超過了曠視
、依圖、云從等的總和
，這也使得其上市想象空間很巨大
。
“如果商湯科技上市之后表現(xiàn)不好，可能意味著整個AI行業(yè)要降溫了?div id="d48novz" class="flower left">！币晃煌顿Y圈人士指出。在商湯科技之前
，2020年7月20日
，“AI芯片第一股”寒武紀（688256，SH）于科創(chuàng)板上市
，當(dāng)時總市值約600億元
。但一年之后，寒武紀的市值已經(jīng)跌去一半
，目前僅為344億元
。
華泰證券認為，如果順利上市成功，有望成為A/H市場僅次于?div id="jfovm50" class="index-wrap">？档牡诙笕斯ぶ悄芷髽I(yè)。
具有成長力的財務(wù)數(shù)據(jù)
這種判斷是基于對商湯的綜合實力之上。綜合比較商湯和已經(jīng)提交招股書的全球6家AI公司
，?div id="jfovm50" class="index-wrap">？?大華/訊飛，以及美國的Palantir和c3.ai 2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)
，華泰證券認為：1）與中國公司比較商湯毛利額優(yōu)于四小龍（曠視
、依圖、云從
、商湯）的其他三家但與龍頭?div id="jfovm50" class="index-wrap">？涤幸欢ú罹啵?）與海外公司比較商湯已遠遠領(lǐng)先于C3.AI但相比Palantir仍有發(fā)展空間
。
從業(yè)務(wù)模式上來看
，和其他AI公司類似，商湯科技展示了一個通用平臺(SenseCore)+四個行業(yè)的商業(yè)模式
。商湯的通用平臺SenseCore包括（1）大量高效的模型生產(chǎn)能力
，（2）包括超算集群在內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施賦能數(shù)據(jù)中心（AIDC），(3) 自研的AI芯片及ISP芯片等
。和?div id="jfovm50" class="index-wrap">？导捌渌鸄I初創(chuàng)公司相比，平臺的能力范圍更大
。
簡單來說，SenseCore可集中量產(chǎn)人工智能模型，這也是商湯科技和其他AI四小龍的戰(zhàn)略區(qū)別
。
從營收來看
，商湯主要的落地行業(yè)包括智慧商業(yè)（2020年收入占比43%），智慧城市（40%）
，智慧生活（13%）和智慧汽車（5%）
，和其它AI公司及海康的落地場景構(gòu)成類似
。招股書顯示
，2018年-2020年，商湯科技營收呈穩(wěn)定上升趨勢
，從18.53億元逐年提升至34.46億元
，2021上半年營收16.5億元，三年半累計收入近百億元
；
同時，毛利率分別從56.5%逐年提升至70.6%，2021年上半年毛利率更是達到73.0%。
商湯收入規(guī)模大于曠視
、依圖
、云從等的總和，但只相當(dāng)于?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">、大華和訊飛的5%/13%/26%；毛利潤相當(dāng)于?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">、大華和訊飛的8%/22%/41%。不過
，商湯相比其他公司又有明顯的優(yōu)勢
，其他公司2020年收入基本小于10億元，而商湯營收達34億元
。
盡管營收和毛利在增加
，但據(jù)商湯科技稱，受研發(fā)成本高昂影響
，公司虧損仍不斷擴大
。招股書顯示
，2018年-2020年及2021年上半年
，商湯科技虧損凈額分別為34.32億元、49.6億元
、121.58億元及人民幣37.12億元
，合計虧損242億元。大量的研發(fā)支出使得商湯科技虧損
，
其中 ，2018年-2020年及2021年上半年，其研發(fā)開支分別為人民幣8.48億元
、19.16億元
、24.53億元及17.7億元?div id="m50uktp" class="box-center"> ？梢钥闯銎溲邪l(fā)投入很大
。
虧損目前也是困擾人工智能初創(chuàng)企業(yè)的第一大問題。除了四小龍
，包括寒武紀
、格靈深瞳等等AI概念股，都處于虧損之中
。
這意味著AI行業(yè)看似很火 ，但實際上絕大部分在賠本賺吆喝，行業(yè)處于嚴重內(nèi)卷。
AI行業(yè)具體面臨兩大難題
但在虧損的另一方面
，資本對盈利的需求越來越強烈
。華盛證券認為，目
前AI創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)成長多年，已經(jīng)從“技術(shù)突破”轉(zhuǎn)向“商業(yè)成長性”周期
，資本對其的選擇也從技術(shù)突破轉(zhuǎn)向了能否落地的，實現(xiàn)商業(yè)化的階段
。
在其看來
，AI行業(yè)出現(xiàn)了三個重要的轉(zhuǎn)變，使其具備商業(yè)化可能
，這包括：算法的進步和硬件成本的大幅下降
，正在推動人工智能技術(shù)加速商業(yè)化落地。根據(jù)OpenAI測算
，全球頭部AI模型訓(xùn)練算力需求3
、4個月翻一番，因此每年頭部訓(xùn)練模型所需算力增長幅度高達10倍
；2
、系統(tǒng)企業(yè)、芯片企業(yè)在AI 浪潮下面對不同的機遇和困局
，行業(yè)整體在競合博弈中逐步成熟
；3、企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型需求迫切
，軟硬件垂直一體化解決方案成為主要的商業(yè)模式
。
另外，AI四小龍都很相似，甚至?div id="4qifd00" class="flower right">
？低暋⒋笕A股份
，都擺脫不了主要客戶是政府和企事業(yè)單位的特性
。這也是潛在的風(fēng)險。
?div id="4qifd00" class="flower right">
？荡笕A業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中
，B端分別占各自2020年營收的67%和65%（境外業(yè)務(wù)歸類為B端業(yè)務(wù)）；G端業(yè)務(wù)同步展開
，體量大致在B端業(yè)務(wù)的三分之一
。曠視科技G端占營收比居同行業(yè)最高，主要集中在城市物聯(lián)網(wǎng)以及消費物聯(lián)網(wǎng)（云端SaaS和移動終端類）建設(shè)占比達到57%
，B端體量很小
。商湯的四大業(yè)務(wù)中
，智慧城市業(yè)務(wù)收入占比是最高的，2018年-2021年中收入占比分別為28.6%
、41.9%
、39.7%、47.6%
，這些收入依賴于政府部門的采購與支出
，屬于To G業(yè)務(wù)。
有媒體在報道中指出
，AI公司應(yīng)收賬款都很龐大
，假如公共部門客戶付款周期延長，資金回籠正成為壓死駱駝的稻草
，何況初創(chuàng)公司本身還不是駱駝
。商湯科技的營收賬款也很高，2018年-2021年中
，貿(mào)易產(chǎn)生應(yīng)收賬款分別為13.31億
、26.15億、37.48億
、39.26億
，為當(dāng)期營業(yè)收入比例的72%、86%
、109%
、238%。2018年-2021年中
，商湯科技計提的應(yīng)收賬款減值準備分別為1.02億
、2.11億
、6.09億
、7.84億。
從技術(shù)實力來看，無論是算法還是數(shù)據(jù)和算力，商湯科技在同行業(yè)都位列前茅，而且有自研的人工智能專用芯片。所以說，如果商湯這一戰(zhàn)沒有如預(yù)期獲得想象中的勝利，對整個AI行業(yè)來說都是巨大的打擊。
本文參考資料：
1
、華泰證券：從商湯招股書看AI行業(yè)競爭格局
2、經(jīng)濟觀察網(wǎng)： 商湯科技被傳港股IPO獲批 AI創(chuàng)業(yè)公司上市潮背后困境與未來
3
、市值風(fēng)云 ：市值不過千億PE都不夠回本：商湯科技
，“AI四小龍”上市頭籌猜想
4
、同花順：商湯科技終于來了，如何抓住AI上市潮的投資機會?
5
、新浪科技：商湯科技IPO獲批 AI企業(yè)如何面臨虧損通?div id="4qifd00" class="flower right">
。?/p>
“虧損股”科大訊飛緣何成為機構(gòu)抱團新寵？
近期科大訊飛被百家機構(gòu)扎堆調(diào)研，有成為“報團新寵”的勢頭
。另一方面
，公司“大動作”頻頻，包括人事變動
，管理架構(gòu)調(diào)整
，業(yè)務(wù)布局進入收獲期，基本面拐點已現(xiàn)
。這或許是其近期走勢強勁
，市值突破千億的新邏輯。
2月28日公告顯示
，科大訊飛又迎來近百家機構(gòu)調(diào)研
。自去年7月起，科大訊飛調(diào)研熱度明顯提升
，百余家機構(gòu)扎堆調(diào)研
，似乎暗示著公司有望成為機構(gòu)報團新寵。
此前
，由于科大訊飛的人工智能業(yè)務(wù)增收不增利
，在資本市場一直飽受爭議；再加上其業(yè)務(wù)比較復(fù)雜
，投研的性價比比較低
，機構(gòu)積極性一直不高。作為一家市值千億的巨無霸
，科大訊飛的基金持股比例卻大幅低于同業(yè)
，可以稱得上是大公司中的“機構(gòu)冷門股”。
值得注意的是
，近期科大訊飛動作頻頻
，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與業(yè)績表現(xiàn)似乎都將迎來基本面拐點。隨著人工智能行業(yè)景氣度提升
，行業(yè)獨角獸逐個上市
，科大訊飛作為A股人工智能老大哥，估值也有望水漲船高
。
機構(gòu)扎堆調(diào)研
去年以來
，科大訊飛的機構(gòu)調(diào)研熱度顯著提升
。而此前科大訊飛機構(gòu)參與度極低，2020年二季度末
，公司基金持倉比例在計算機板塊市值前十大的公司中位列倒數(shù)第二
，遠低于平均水平。
2020年年內(nèi)，科大訊飛被機構(gòu)調(diào)研了15次，相當(dāng)于2016-2019四年的調(diào)研數(shù)總和， 在2019年全年披露的投資者關(guān)系活動僅1次
，2018年則為5次
。具體來看，其中多次調(diào)研活動中機構(gòu)數(shù)破百
，使得科大訊飛頻頻摘下A股上市公司受機構(gòu)調(diào)研榜單的桂冠
。
分析觀點認為，此前科大訊飛機構(gòu)持倉較少的重要原因是，其業(yè)務(wù)線過于繁雜
，深入跟蹤的性價比不高。 公司涉及教育
、政法
、消費者、智慧城市
、醫(yī)療
、 汽車 等諸多行業(yè)，且部分業(yè)務(wù)線中包含多項細分業(yè)務(wù)
，研究成本過高
。如今公司與行業(yè)面的邊際變化已經(jīng)非常確定，于是在研究成本和持倉錯配的情況下
，市場資金逐步開始選擇介入
。
不過從近期行情來看，科大訊飛震蕩劇烈，機構(gòu)似乎正處于觀望博弈階段。
股價上
，在2月23日一舉漲停
，創(chuàng)下 歷史 新高后，科大訊飛迅速迎來一波大幅調(diào)整
，連續(xù)3個交易日跌去15%
。如此“過山車”行情并非偶然，僅僅在一個月前
，科大訊飛剛上演過相似劇情
。1月19日起5個交易日
，公司股價連續(xù)大漲，累計漲幅近15%
，而后5個交易日又跌去近10%
。
資金面上，近日科大訊飛交易頗為活躍
。3月1日數(shù)據(jù)顯示
，主力方面，20日凈流出17.5億元
，5日凈流出8.9億元
；港資方面，60日凈流入11.11億元
，近3日凈流出10.07億元
。另外，近60日內(nèi)發(fā)生了10次大宗交易
，其中折價交易5次
，溢價交易1次。
最近3個月
，科大訊飛共登上龍虎榜4次
，均顯示日凈買入高于1.5億元。具體來看
，其中三次為漲停
，一次為跌停；其中三次日成交額超35億元
。1月21日
，科大訊飛當(dāng)日凈買入高達6.63億元，當(dāng)日成交額高達68.02億元
，也顯示出交易熱度之高
。
值得一提的是，2月3日科大訊飛的大跌為午后股價閃崩
，最終封死跌停板收盤
，當(dāng)日成交額超40億元，市值跌破千億
。盤后數(shù)據(jù)顯示
，深股通買入4.4億元并賣出2.9億元，
兩機構(gòu)合計賣出1.43億元。
對于股價大幅波動引發(fā)的市場顧慮，科大訊飛的回應(yīng)方式是：上調(diào)全年業(yè)績預(yù)告區(qū)間下限。 閃崩當(dāng)日科大訊飛便發(fā)布公告表示
，由于第四季度經(jīng)營持續(xù)向好
，根據(jù)最新財務(wù)審計工作進展
，業(yè)績預(yù)期范圍進一步明確至：2020年度累積凈利潤為12.29-13.93億元，同比增長50%-70%
。
而根據(jù)公司于10月27日發(fā)布的三季報
，公司全年業(yè)績指引為，預(yù)計2020年實現(xiàn)凈利潤10.65-13.93億元
，同比增長30%-70%
。也就是說，
更新后的版本將區(qū)間下限提高了20個百分點。
公司“大動作”頻頻
去年以來
，科大訊飛在高層架構(gòu)與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上“動作頻頻”，轉(zhuǎn)型改革提速
。提升經(jīng)營效率
人事架構(gòu)方面，公司一年內(nèi)共發(fā)布了7次人事變動公告，管理架構(gòu)改革加速
，如今已推進至“專制總裁制”
。
2月7日，科大訊飛發(fā)布重磅人事變動
，為了使董事長的精力更多地集中于公司未來發(fā)展戰(zhàn)略
、公司核心機制的建設(shè)，同時加強人才的培養(yǎng)
，董事長兼總裁劉慶峰將辭去公司總裁職務(wù)
，并聘任吳曉如先生為公司總裁，負責(zé)公司常規(guī)經(jīng)營管理工作
。
據(jù)悉
，2009年4月以來，主持公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的總裁職務(wù)一直由公司董事長兼任
，處于集中式管理的狀態(tài)
。為了實現(xiàn)更好的分級管理，公司自2014年開始 探索 實行“輪值總裁制”
，初步在內(nèi)部管理上實現(xiàn)分工
；如今演進至“專制總裁制”，分工放權(quán)后
，公司經(jīng)營效率有望進一步提升
。
經(jīng)營業(yè)務(wù)方面，隨著各行業(yè)智能化應(yīng)用加速
，公司產(chǎn)品化不斷推進
，規(guī)模效應(yīng)與盈利能力有望進一步提升。
在教育業(yè)務(wù)上
，去年以來
，科大訊飛連續(xù)中標區(qū)域性教育項目大單。2020上半年
，公司教育領(lǐng)域中標金額同比增長175%
。其中蚌埠市智慧學(xué)校建設(shè)項目中標金額為15.86億元，青島西海岸新區(qū)“因材施教”人工智能+教育創(chuàng)新應(yīng)用示范區(qū)項目中標金額8.59億元
。目前
，上述兩大項目已基本完成年內(nèi)交付計劃，產(chǎn)品已進入常態(tài)化使用
。
在醫(yī)療業(yè)務(wù)上
，科大訊飛也有望進入收獲期。公司自2015年開始布局醫(yī)療業(yè)務(wù)
，2019年實現(xiàn)盈虧平衡
。目前訊飛智醫(yī)助理已在西藏、內(nèi)蒙
、青海
、浙江、北京
、廣東
、福建等共計11個省近百個縣區(qū)，超過2000個鄉(xiāng)鎮(zhèn)及醫(yī)療機構(gòu)
，超過2萬個村級醫(yī)療機構(gòu)投入使用
。
值得一提的是，近期科大訊飛實控人強勢“包攬”20余億元大額定增 ，也彰顯了對公司未來發(fā)展的信心
。
1月19日，科大訊飛公告稱
，擬向?qū)嵖厝酥粍c峰及其控制的企業(yè)言知 科技 定增募資20-26億元
，扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。發(fā)行價格為33.58元/股
，發(fā)行股票數(shù)量5956-7743萬股
。
科大訊飛表示，公司實控人劉慶峰先生與公司長期利益休戚與共
，定增完成后將強化公司控制權(quán)穩(wěn)定性
。定增前，公司實控人劉慶峰和科大控股合計控制公司16.17%股份的表決權(quán)
，處于較低水平
。按照發(fā)行上限測算，本次定增完成后，公司實控人控制表決權(quán)的比例變?yōu)?8.99%
，鞏固了控制地位
。
另一方面，本次發(fā)行后公司將獲得充足的流動資金
，有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)
，提高抗風(fēng)險能力，進一步滿足核心業(yè)務(wù)增長與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局需要
；也有利于公司在快速發(fā)展的人工智能行業(yè)搶抓戰(zhàn)略先機
，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展
。
AI股元年，推高估值
從行業(yè)層面來看
，人工智能產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展
，景氣度不斷推升
，有利于科大訊飛收獲更高估值
。
首先是需求端的增長
。受到2020年新冠疫情的催化
，AI應(yīng)用加速普及
，如今已廣泛運用在機器人篩查
、影像輔助診斷、遠程教學(xué)
、無人配送等領(lǐng)域
。后疫情時代，在教育
、醫(yī)療
、物流等AI應(yīng)用的重點賽道，或能很快看到外部需求爆發(fā)的拐點
。
其次是政策端的支持
。2021年作為十四五規(guī)劃開局之年，也將對人工智能行業(yè)發(fā)展起到助推器的作用
。有專家指出
，結(jié)合多年前我國新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃中提出：預(yù)計到2030年，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1萬億元
，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過10萬億元
，培育高端高效的智能經(jīng)濟，預(yù)示著對于深耕人工智能賽道上的玩家將會迎來更大機遇
。
更重要的是，隨著AI獨角獸們帶著一級市場的高估值密集登陸科創(chuàng)版，科大訊飛作為A股AI龍頭，以及行業(yè)中為數(shù)不多實現(xiàn)盈利的公司，估值也有望水漲船高。
資料顯示，隨著2019年科創(chuàng)板開通
，人工智能企業(yè)上市進程明顯加速
。2019年虹軟 科技 （機器視覺算法）登陸科創(chuàng)版；2020年
，石頭 科技 （智能掃地機器人）
、寒武紀（AI芯片）
、九號公司（智能電動滑板車）等公司也緊隨其后
。
目前還有海天瑞聲、依圖 科技
、云知聲
、云從 科技 、云天勵飛等多家AI領(lǐng)域公司已披露招股說明書
，此外
，同為AI四小龍的商湯 科技 、曠視 科技 等也曾報道過擬上市的計劃
，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計
，2021年將是人工智能企業(yè)IPO大年。
對于2020年業(yè)績高增長，并且在2021年AI與新能源車的雙重風(fēng)口下，科大訊飛的中長線機會或許才剛剛開始，甚至有市場人士將長期估值看到近兩千億。
有分析師估測稱
，考慮到人工智能產(chǎn)業(yè)加速趨勢，公司龍頭溢價
，以及業(yè)績/產(chǎn)品化率提升趨勢
，予以科大訊飛“買入”評級，2021年12倍PS
，目標市值1986.5億
。
最后一只AI獨角獸，終于要IPO了
久違的AI獨角獸終于可以上市了
。
投資界獲悉，4月6日晚間
，證監(jiān)會已同意云從 科技 科創(chuàng)板注冊申請
。這意味著云從 科技 離IPO又近了一步。此前
，云從 科技 曾在2020年12月遞交招股書
，但中間過程一波三折，直到2021年7月才通過科創(chuàng)板上市委審議。正如云從的投資人感嘆
，這個過程很揪心
。
云從 科技 的歷程，是一位80后博士創(chuàng)業(yè)的故事
。1981年
，周曦出生于四川內(nèi)江市，先后考入中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
、美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校
，取得了計算機博士學(xué)位。2011年
，周曦放棄留美
，選擇回國——到重慶研究AI。云從 科技 正是脫胎于周曦參與的中科院重慶綠色智能研究院項目
，2015年正式應(yīng)運而生
。
成立時間最晚，云從 科技 是“AI四小龍”最后一只獨角獸
，一路走來融資至少11輪
，曾經(jīng)蔚然壯觀。此后
，中國AI賽道開始沉寂
。經(jīng)歷了大浪淘沙之后，商湯終于成功上市
，曠視上會也獲得通過
，而依圖選擇終止IPO。一半海水
，一半火焰
，這群中國最耀眼的AI獨角獸悄然間走向了不一樣的命運。
中科大學(xué)霸創(chuàng)業(yè)
7年，做出估值300億
云從 科技的故事
，起源于
中科院的一間實驗室 。
1981年出生于四川內(nèi)江市的 周曦
，自小成績優(yōu)異被稱為“神童”
，18歲那年順利考入了中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，就讀于電子科學(xué)與技術(shù)系
。在這座被譽為“科學(xué)家搖籃”的高等學(xué)府
，周曦開始嶄露頭角，曾憑借聲紋識別研究獲得NIST評測世界冠軍
。
在中科大完成了本碩連讀之后
，周曦繼續(xù)著求學(xué)之旅
，在2006年來到了美國伊利諾伊大學(xué)香檳分校（下稱“UIUC”），攻讀計算機博士學(xué)位
。值得一提的是
，周曦的博士生導(dǎo)師正是“計算機視覺之父”黃煦濤教授，而后者當(dāng)年僅在全球招收三位學(xué)生
。
讀博期間
，周曦將研究方向由語音識別轉(zhuǎn)向了圖像識別。這一過程無疑是痛苦的
，周曦也遇到了很多困難
，他曾回憶過，“實驗結(jié)果基本上都會很壞
，因為程序
、推導(dǎo)可能寫錯
，假設(shè)也可能出錯
。在這么長的鏈條上，很多時候我們還根本不知道錯在哪里
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！?
但很快周曦就找到了突破口，在UIUC搭建了Cluster服務(wù)器陣列
，將語音識別與圖像識別領(lǐng)域交叉實踐
，獲得的成果顯著。此后
，周曦帶領(lǐng)團隊代表UIUC接連參加了多項國際比賽
，先后戰(zhàn)勝了MIT、東京大學(xué)
、IBM
、Sony等著名研究機構(gòu)，拿到六次世界智能識別大賽冠軍
，并發(fā)表了數(shù)十篇論文
，被引用上千次。
博士畢業(yè)之后
，周曦收到了多份高薪工作的邀請
。時值2011年，中國科學(xué)院計劃在西南地區(qū)籌建研究院
，籌備人袁家虎(現(xiàn)任中國科學(xué)院重慶研究院院長)三次赴美與黃煦濤教授及周曦見面
，希望能夠為國內(nèi)引進全球頂尖的 科技 人才。袁家虎院長的誠意和表態(tài)
，讓周曦做出了人生中最重要的決定——
回國工作 。
因此
，在留美5年之后，周曦放棄了優(yōu)渥生活和事業(yè)
，聯(lián)合新加坡國立大學(xué)
、伊利諾伊大學(xué)創(chuàng)辦了中國科學(xué)院重慶研究院智能多媒體中心，從事人工智能領(lǐng)域的研究
，包括圖像識別與人臉識別技術(shù)等
