晚清買賣證券在茶館
晚清買賣證券在茶館
今天的人們，對于證券早已不再陌生
。其實中國早期的證券業(yè)也有著很多不為人知的故事
，對今天的人們也有借鑒意義
。
1922年
，瘋狂的交易所熱潮降下帷幕
，在泡沫破滅之后
，存活下來的交易所只剩下6家
。中國由此進(jìn)入了一段證券交易的冰河期。
中國的證券交易最初是由西方傳入的
。早在1869年
，在中國的國際商埠上海，長利(西洋代理券商)就已經(jīng)在從事國際股票買賣
。這大致是中國最早的證券交易
。
茶館里面買賣證券
隨著中國開展洋務(wù)運動，一批官督商辦和完全商人獨資的企業(yè)開始興起，為了融資
，這些企業(yè)開始依樣畫葫蘆
，學(xué)習(xí)洋人的辦法，也開始從事股票投機(jī)
。在這樣的背景下
，出現(xiàn)了一批華商股票掮客。這些人不僅十分了解股票
，而且與企業(yè)有著密切的關(guān)系
，他們從事股票買賣有著得天獨厚的優(yōu)勢。
讓人感到有趣的是
，當(dāng)時中國沒有專門的股票交易所，為了買賣股票
，這些最早的股票經(jīng)理只好到當(dāng)時大家都聚會的場所茶館來進(jìn)行股票交易
。這種當(dāng)時在茶館喝茶的行為稱之為茶會。每天早上
，這些人來到一些著名的茶館
，舉辦茶會，大家在一起
，聊聊天
、喝喝茶，當(dāng)然主要是交換信息
、洽談交易
，不過這種交易都是口頭成交，在之后才將交易落實
。當(dāng)然也有直接將證券拿到茶會
，一手交錢，一手交貨
，或者依據(jù)比價
，將證券換手。
這種茶會代行證券交易的方式一直延續(xù)了很長的時間
，一直到1914年秋天上海股票交易公會成立
，證券交易才開始逐漸走向正式。
首家交易所成立內(nèi)幕
對于證券交易的積極意義
，中國的政治家早就有所認(rèn)識
。早在1904左右，梁啟超就提出組建證券交易所的建議
，但清政府沒予理會
。1907年，袁子壯等人又重新提出建立交易所的建議，得到的是與梁啟超一樣的命運
。
將證券交易所提上議事日程
，是在清政府垮臺、民國政府成立之后
。1912年民國政府農(nóng)商部召集全國工商巨子討論設(shè)立證券交易所的問題
，1914年12月，民國政府頒布了中國歷史上第一個《證券交易法》
，這使得交易所的成立水到渠成
。
1916年，孫中山聯(lián)合上海商業(yè)名人虞洽卿向北京政府提出創(chuàng)立上海證券物品交易所
，孫中山期望通過此舉獲得革命活動的經(jīng)費
。在北洋政府的眼里，孫中山提出這項要求有些“不良”企圖
，所以對此申請千方百計加以拖延
。
正在這個時候，號稱狀元企業(yè)家的張謇也發(fā)電反對
，這恰好也給北洋政府解了圍
。張謇倒不是反對孫中山，而是在出于自己的商業(yè)利益考慮
。從清末進(jìn)行商業(yè)活動以來
，張謇在此時已經(jīng)擁有鹽業(yè)、紗廠
、棉花種植業(yè)等大企業(yè)
，建立證券交易所，為企業(yè)發(fā)展融資一直是張謇的計劃
。
另外張謇的反對也有著一定正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)理由
，他以國際慣例為依據(jù)，指出證券交易所只能交易證券不能涉及物品交易
，而且依據(jù)1914年的證券交易法
，交易所不能有外資持股，而在虞洽卿的方案中
，恰恰就有著外資的身影
。正是在張謇的反對之下，虞洽卿等人的申請便被吊在半空之中
，遙遙無期的擱置起來
。
在上海交易所的申請被擱置的同時，北京的證券交易所卻在緊張籌備之中
。1916年
，華北尤其是京津地區(qū)暴發(fā)了“京鈔”信用危機(jī)
。為了解決危機(jī)，北京政府決定發(fā)行公債來平抑
，由此成立證券交易所就成為一件迫切的事情
。就在該年，在王景芳
、岳榮等人的發(fā)起下
，北京證券交易所成立，這是中國第一家證券交易所，上市的證券，包括公債券
、中外銀行發(fā)行的鈔票以及股票。
在北京證券交易所成立4年后
，以虞洽卿為董事長的上海證券物品交易所才得以建立，交易的既有證券也有棉花、布匹等物品。至此中國的證券交易進(jìn)入了交易所時代
。
蔣介石也當(dāng)投機(jī)經(jīng)理
交易所一旦設(shè)立，其收益就讓商人們眼睛一亮
，以上海證券物品交易所為例，在交易所設(shè)立半年間
，其收益就高達(dá)20萬元
。榜樣的力量是無窮的，在上海證券物品交易所設(shè)立一年的時間里面
，上海的交易所達(dá)上百家
。
當(dāng)時的報紙報道，在這段時間里
，幾天就有一家交易所成立
，十余天就有一個信托公司向讀者作投資廣告。在這種風(fēng)潮之下
，交易的物品也擴(kuò)充到無以復(fù)加的地步
，不僅原來的雜糧、絲棉等重要物品可以投機(jī)交易
，而且像蠟燭
、肥皂之類的也在交易之列。這些交易所的設(shè)立再也不是為了商品交流的方便
，其根本的目的就在于提升股價
，而且只要交易所一設(shè)立，其交易物品連帶本所股價都一路飆升
，全國從巨富到小市民都陷入風(fēng)靡追捧交易所的狀態(tài)
。
上海開風(fēng)氣之先
，其它城市也紛紛跟進(jìn)。北平
、天津
、廣州、武漢也掀起了設(shè)立交易所的熱潮
。到1921年初
，中國的交易所數(shù)目已接近200家，竟然位于全球第一
。在這種投機(jī)的熱潮之中
，也不乏后來的著名人物，比如蔣介石當(dāng)時就是上海市場上的一名投機(jī)經(jīng)紀(jì)人
，他當(dāng)時在張靜江的支持下
，與戴季陶、陳立夫等人合股成立名為“恒泰號”的經(jīng)濟(jì)代理
，從事投機(jī)生意
。
瘋狂的投機(jī)早就超出了中國經(jīng)濟(jì)的實際。證券是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的結(jié)果
，以中國當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度
，一個地區(qū)設(shè)立一個交易所已經(jīng)超出實際能力。設(shè)立了接近200家的交易所
，其后果可想而知是多么可怕
。
這種畸形的發(fā)展嚴(yán)重違背了經(jīng)濟(jì)的實際情況，所以到了1921年年底
，泡沫破了!交易所難以為繼
，由門庭若市迅速變?yōu)殚T可羅雀，交易所本股股價一瀉千里
，原來一股難求的股票現(xiàn)在變成了燙手的山芋
，交易所紛紛破產(chǎn)。在風(fēng)潮中
，傾家蕩產(chǎn)的人不計其數(shù)
，由此連帶的是，商肆紛紛倒閉
，經(jīng)理職員紛紛辭職
，其中自殺者也為數(shù)多多。
到1922年
，瘋狂的交易所熱潮終于降下帷幕
，在證券泡沫破滅之后，存活下來的交易所只剩下6家
，信托公司也只剩下兩家了
。中國由此進(jìn)入了一段證券交易的冰河期
。直到新中國成立后，證券交易才又紅火起來
。
證券交易規(guī)則
證券交易規(guī)則主要有：集中競價交易規(guī)則
、大宗交易制度和金融期貨交易規(guī)則。
1
、集中競價交易規(guī)則：在證券經(jīng)紀(jì)商的見證下
，買賣證券的雙方在證交所進(jìn)行交易，成交后
，交易清算系統(tǒng)會進(jìn)行交易資金的支付以及收訖
；
2、大宗交易制度：在大宗市場通過證券經(jīng)紀(jì)商的場內(nèi)報單人進(jìn)行交易且交易量統(tǒng)計在交易所當(dāng)日總成交量中
；
3
、金融期貨交易規(guī)則：包括保證金規(guī)則、當(dāng)日無負(fù)債規(guī)則
、強(qiáng)制平倉規(guī)則
、逐日盯市規(guī)則、結(jié)算會員規(guī)則以及風(fēng)險控制規(guī)則
。
拓展資料：
證券交易模式類型有：
1
、現(xiàn)貨交易
所謂現(xiàn)貨交易，是指證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)
，買入者付出資金并得到證券
，賣出者交付證券并得到資金。所以
，現(xiàn)貨交易的特征是“一手交錢，一手交貨”
，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行交易
。
2、遠(yuǎn)期交易
遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某一時刻（或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進(jìn)行交易
。期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易
，即交易雙方在集中性的市場以公開競價方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。而期貨合約則是由交易雙方訂立的
、約定在未來某日期’按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議
。
3、期貨交易
期貨交易與遠(yuǎn)期交易有類似的地方
，都是現(xiàn)在定約成交
，將來交割。但遠(yuǎn)期交易是非標(biāo)準(zhǔn)化的
，在場外市場進(jìn)行
；期貨交易則是標(biāo)準(zhǔn)化的
，有規(guī)定格式的合約，一般在場內(nèi)市場進(jìn)行
。另外
，現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易以通過交易獲取標(biāo)的物為目的；而期貨交易在多數(shù)情況下不進(jìn)行實物交收
，而是在合約到期前進(jìn)行反向交易
、平倉了結(jié)。
4
、回購交易
回購交易更多地具有短期融資的屬性
。從運作方式看，它結(jié)合r現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點
，通常在債券交易巾運用
。債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時，約定于朱來某一時問以某一價格雙方再進(jìn)行反向交易的行為
。在債券網(wǎng)購交易中
，當(dāng)債券持有者有短期的資金需求時，就町以將持有的債券作質(zhì)押或賣出而融進(jìn)資金
；反過米
，資金供應(yīng)者則因在相應(yīng)的期間內(nèi)讓渡資金使用權(quán)而得到一定的利息回報。
5
、信用交易
信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易
，也稱為“融資融券交易”。這一交易的主要特征在于經(jīng)紀(jì)商向投資者提供了信用
，即投資者買賣證券的資金或證券有一部分是從經(jīng)紀(jì)商借入的
。
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