廣州中一藥業(yè)冠名健康專列

廣州中一藥業(yè)冠名健康專列

6月6日是第九個“全國愛眼日”，以廣州中一藥業(yè)冠名的T238/236次火車將從哈爾濱開往廣州東站。列車運行期間，圍繞愛眼日進行主題為關(guān)愛老年人、讓他們享有看得見的權(quán)利的主題宣傳，對車上乘客進行青光眼、白內(nèi)障等老年人常見的眼科疾病防治的常識教育，提高人們的眼保健知識水平和自我保健能力。據(jù)悉，廣州中一藥業(yè)健康專列冠名將持續(xù)一年，意在建成一個流動的科普課堂。

財報 | 白云山：年收入650億，12家中藥老字號加王老吉的龐大藥企

你好??！

這是 小谷粒兒 的 第93篇 文章。

小谷粒兒讀財報：白云山

國內(nèi)最大的醫(yī)藥企業(yè)

收入649.52億，凈利潤34.41億，凈利率5.3%，股東權(quán)益凈利率 ROE 13.87%

收入規(guī)模應(yīng)該是行業(yè)最大了，財務(wù)指標也很好看的。

之前，對這家企業(yè)印象最深刻的兩個產(chǎn)品是 板藍根沖劑 和 王老吉涼茶

讀過財報才發(fā)現(xiàn)，它不僅收入規(guī)模大，業(yè)務(wù)板塊也非常復(fù)雜……

這家大國企集團居然包括了 12家中藥老字號 ，醫(yī)藥流通也是了華南地區(qū)最大，還有王老吉……

這么多老字號、加上王老吉，它的市值只有471億，遠不及云南白藥的1132億和片仔癀的887億。

2020年過去大半年了，竟然沒有分析師出這家公司的研報。

三百多頁的財報粗看下來，最大的收獲就是再次感受到了 會計學(xué)的包容性 。

無論是多么復(fù)雜的商業(yè)組織和業(yè)務(wù)模式，也不管包括多少經(jīng)營實體，會計學(xué)都能把它統(tǒng)統(tǒng)合并，定格為標準的財務(wù)報表。

在復(fù)雜的會計處理和合并報表后，我們可以看到報表數(shù)字和相關(guān)比率，財務(wù)指標在這種狀況下已經(jīng)變得毫無意義了。

畢竟12家重要老字號，10家百年企業(yè)只是這個大國企的一小部分業(yè)務(wù)……

（一）市值與股價

（二）關(guān)鍵財務(wù)指標

2019年度財務(wù)報告共325頁，財務(wù)報表核心數(shù)據(jù)如下：

（一）利潤表——企業(yè)經(jīng)營的成績單

（二）利潤率&費用率——結(jié)構(gòu)的力量！

（三）現(xiàn)金流量——現(xiàn)金為王！

（四）資產(chǎn) | 負債 | 股東權(quán)益 ——企業(yè)的基本盤

（五）資產(chǎn)效率——關(guān)注存貨、應(yīng)收款、經(jīng)營周期

（一）收入和毛利-按行業(yè)/產(chǎn)品分類

（二）收入和毛利-按地區(qū)分類

（三）研發(fā)投入5.76億，占收入0.91%

（四）員工

近三年現(xiàn)金股利分配方案：

廣州白云山醫(yī)藥集團股份有限公司是 廣州醫(yī)藥集團有限公司控股 的上市公司(A股600332,H股00874)

主要從事:

(1)中西成藥、化學(xué)原料藥、天然藥物、生物醫(yī)藥、化學(xué)原料藥中間體的研究開發(fā)、制造與銷售;

(2)西藥、中藥和醫(yī)療器械的批發(fā)、零售和進出口業(yè)務(wù);

(3)大 健康 產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售;

(4)醫(yī)療服務(wù)、 健康 管理、 養(yǎng)生 養(yǎng)老等 健康 產(chǎn)業(yè)投資等。

本集團經(jīng)過多年的精心打造和加速發(fā)展,逐步形成了“大南藥”“大 健康 ”“大商業(yè)”和“大醫(yī)療”四大業(yè)務(wù)板塊,以及“電子商務(wù)”“資本財務(wù)”和“醫(yī)療器械”三大新業(yè)態(tài)。

1、大南藥板塊（醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)）

本集團是 南派中藥的集大成者 。

本公司擁有 中一藥業(yè)、陳李濟藥廠、奇星藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、潘高壽藥業(yè) 等12 家中華老字號藥企 ，其中10 家為百年企業(yè)。

本集團及合營企業(yè)共有 321 個品種納入《國家醫(yī)保目錄》，331 個品種納入《省級醫(yī)保目錄》，143 個品種納入《基藥目錄》；

主要中藥產(chǎn)品包括消渴丸、復(fù)方丹參片系列、板藍根顆粒系列、清開靈系列、滋腎育胎丸、小柴胡顆粒、華佗再造丸、夏桑菊顆粒、小兒七星茶顆粒、壯腰健腎丸、安宮牛黃丸、舒筋健腰丸、蜜煉川貝枇杷膏、克感利咽口服液等，在華南地區(qū)乃至全國都擁有明顯的中成藥品牌、品種優(yōu)勢。

2、大 健康 板塊

本集團的大 健康 板塊主要為飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，主要從事的企業(yè)包括本公司下屬子公司王老吉大 健康 公司及王老吉藥業(yè)等；主要產(chǎn)品包括王老吉涼茶、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等。

3、大商業(yè)板塊（醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)）

本集團大商業(yè)板塊主要經(jīng)營醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療器械、 保健品等的批發(fā)、零售與進出口業(yè)務(wù)。批發(fā)業(yè)務(wù)方面，主要通過本公司下屬子公司醫(yī)藥公司、采芝林藥業(yè)及醫(yī)藥進出口公司開展；零售業(yè)務(wù)方面，主要通過“采芝林”藥業(yè)連鎖店、“健民”藥業(yè)連鎖店與廣州醫(yī)藥大藥房連鎖等

終端開展。其中，醫(yī)藥公司是華南地區(qū)醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)。

4、大醫(yī)療板塊

本集團分別以白云山醫(yī)療 健康 產(chǎn)業(yè)公司、醫(yī)療器械投資公司為主體，通過新建、合資、合作等多種方式，重點發(fā)展醫(yī)療服務(wù)、中醫(yī) 養(yǎng)生 、現(xiàn)代養(yǎng)老以及醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)。

目前，大醫(yī)療板塊處于布局與投資擴張階段。醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，廣州白云山醫(yī)院從社區(qū)醫(yī)院發(fā)展成為二級醫(yī)療機構(gòu)，床位實現(xiàn)較快增長； 健康養(yǎng)生 領(lǐng)域，西藏林芝藏式 養(yǎng)生 古堡已經(jīng)全面建成，潤康月子公司爭取盡快投入試運營；醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，廣州眾成醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司搭建醫(yī)療器械創(chuàng)新孵化園區(qū)運營平臺，大力推進醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)布局。

（1）產(chǎn)品方面 ：在糖尿病、心腦血管、抗菌消炎、清熱解毒、腸外營養(yǎng)、止咳鎮(zhèn)咳、跌打鎮(zhèn)痛、風(fēng)濕骨痛、婦科及兒童用藥、滋補保健等領(lǐng)域形成齊全的品種系列。擁有各類劑型 40 余種、近 2,000 個品種規(guī)格，獨家生產(chǎn)品種超過 90 個。

（2）品牌方面 ：本集團擁有中國馳名商標 10 項、廣東省著名商標 22項、廣州市著名商標 27 項。其中，“王老吉”、“白云山”的品牌知名度和美譽度在全國消費者中具有較大的影響力和感召力，是國內(nèi)最具價值的品牌之一。

本報告期內(nèi)，本集團及合營企業(yè)新增：（1）1 個國家級研發(fā)機構(gòu)：國家犬類實驗動物資源庫；（2）2 個省級工程技術(shù)中心：廣東省精準醫(yī)療生物技術(shù)制品工程技術(shù)研究中心和廣東省凍干人用狂犬疫苗（Vero 細胞）工程技術(shù)研究中心；（3）3 個省級企業(yè)技術(shù)中心：星群藥業(yè)技術(shù)中心、廣州拜迪技術(shù)中心和陳李濟藥廠技術(shù)中心。

公司簡介內(nèi)容摘自：公司官網(wǎng)或財報

企業(yè)的財務(wù)報告全面報告了企業(yè)的 經(jīng)營成果（盈虧） 、 資產(chǎn)狀況 和 現(xiàn)金流量。

年度財務(wù)報表就是企業(yè)過去一年的 經(jīng)營成績單。

閱讀財報是 快速了解企業(yè)財務(wù)狀況 的最佳方法。

經(jīng)過審計 的財務(wù)報表可以被 謹慎樂觀 地信任。

（一）讀財報的小原則：

（1）全面原則 ：完整閱讀三張財務(wù)報表

（2）看重點： 關(guān)注重要科目和大額項目

（3）獨立思考+綜合分析 （結(jié)合非財務(wù)報表信息）

（二）不懂會計，能讀懂財報嗎？

財務(wù)報表可以用 常識來理解、分析和判斷 。

會計信息質(zhì)量要求 之一的 “可理解性” ，就要求會計報告要 便于 投資者等使用者 理解 和 使用 。

會計準則越來越復(fù)雜……

但不管怎樣， 會計只是商業(yè)語言，不能改變商業(yè)實質(zhì) 。

企業(yè)的資產(chǎn)、負債、收入、費用和利潤，本質(zhì)上應(yīng)該與大眾的常識保持一致。

（三）閱讀財報小技巧：

1、看規(guī)模 ：收入、利潤、資產(chǎn)、負債等 絕對值

2、看構(gòu)成比率和增長率 ：財務(wù)數(shù)據(jù)是 歷史 數(shù)據(jù)，要學(xué)會看基本面和趨勢分析

3、關(guān)鍵財務(wù)指標 ：ROE、ROTA、資產(chǎn)負債率、流動比率等

（四）財務(wù)指標：

財務(wù)指標有上百個，按性質(zhì)可以劃分成兩類：

定性指標 ：選擇 最簡單且容易計算 的指標就好，更適合做 定性判斷和評價分析 。

定量指標：要具體情況具體分析， 不適合橫向?qū)Ρ群头治雠袛唷?/p>

（五）財務(wù)報表的局限性：

財務(wù)數(shù)據(jù)都是歷史 數(shù)據(jù) ，財務(wù)信息并不全面。

還要關(guān)注企業(yè)的 發(fā)展計劃 、 行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展趨勢 、 競爭狀況 、 消費者需求變化 等非財務(wù)信息。

年度財務(wù)報告中，除了企業(yè)的審計報告和財務(wù)報表，還有關(guān)于 企業(yè)經(jīng)營分析、核心競爭力、行業(yè)信息等 內(nèi)容。

建議大家有時間下載些企業(yè)的年度財報看看，你會收獲很多的。

（六）年度財報的下載方式：

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【“王老吉”能否托起“大健康”】王老吉能否加熱

收回“王老吉”商標后，將其在保健品、食品、藥酒等更多產(chǎn)品上變現(xiàn)價值，是廣藥集團的如意算盤6月19日，廣藥集團總部，剛剛結(jié)束一輪談判的吳長海回到辦公室。天已經(jīng)暗了下來，吳神色疲憊，放下手中的筆記本和計算器，又出去交代了些事情。
自從著名涼茶品牌“王老吉”商標使用仲裁塵埃落定，過去20天里，吳長海就如一個陀螺般轉(zhuǎn)了起來。他是王老吉大健康產(chǎn)業(yè)有限公司董事長兼廣州藥業(yè)總經(jīng)理。從加多寶收回的“王老吉”品牌紅罐涼茶的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)在托付到了他的手中。
吳回到辦公室剛剛坐定，手機又響了起來，催他去參加另一個會談。當天，吳長海已經(jīng)見了好幾撥人，第二天還要再見兩撥。過去幾個月，加多寶和廣藥集團經(jīng)歷了大規(guī)模的口水戰(zhàn)和官司戰(zhàn)，隨著“王老吉”商標使用權(quán)易手，渠道戰(zhàn)、陣地戰(zhàn)以及后勤補給戰(zhàn)成為兩家公司市場交鋒新的著力點。
重新掌握“王老吉”商標的廣藥集團似乎并沒有做好應(yīng)戰(zhàn)準備，這也正是吳長海異常繁忙的原因之一。加多寶的提前布局以及快速反應(yīng)，讓吳長海承受著巨大的市場壓力。
吳長海的任務(wù)不止是穩(wěn)住“王老吉”的涼茶市場，而且承擔著整個廣藥集團的未來野心。相比涼茶，廣藥更加看重的是“王老吉”1080億元的品牌價值，他們希望能把這一價值在保健品、食品、藥酒等多個領(lǐng)域變現(xiàn)。這談何容易?
就在廣藥忙著討伐加多寶侵權(quán)、簽訂代工協(xié)議、完善組織構(gòu)架、招聘員工等基礎(chǔ)性工作時，加多寶已經(jīng)完成了換標、推廣，渠道產(chǎn)品鋪設(shè)等一系列動作。如果廣藥不能在涼茶市場擊敗加多寶，“王老吉”品牌在其它領(lǐng)域的變現(xiàn)將喪失基礎(chǔ)。
已經(jīng)慢一拍的廣藥“王老吉”并非沒有機會，畢竟這一品牌已深入人心，關(guān)鍵之處在于廣藥能否在市場思維、渠道建設(shè)、品牌營銷及生產(chǎn)保障方面迅速建立體系，“這涉及商業(yè)秘密”、“我也不是很清楚”。面對本刊記者的提問，吳長海選擇了低調(diào)與沉默。
難以承受之“輕”
對廣藥集團來說，從加多寶收回來的“王老吉”商標使用權(quán)是一項輕資產(chǎn)。不過，要把王老吉紅罐涼茶去年160億元的市場銷售接過來，沒有一系列重資產(chǎn)的支撐卻很難實現(xiàn)。
明27日，加多寶集團發(fā)表聲明稱，因?qū)χ俨梦脹Q不服，其母公司香港鴻道于5月17日向北京市第一中級法院提出撤銷該裁決的申請，北京一中院已依法立案。加多寶的意圖明顯，爭取兩個月時間，以消化舊包裝。
廣藥迅速做出了反應(yīng)。第二天，廣藥舉行王老吉商標授權(quán)儀式，明確將紅罐和紅瓶王老吉的生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)授予王老吉大健康產(chǎn)業(yè)有限公司。明3日，廣藥又在長城召開新聞發(fā)布會，高調(diào)推出紅罐王老吉，并宣稱王老吉涼茶五年內(nèi)實現(xiàn)年銷售300億，2020年達到年銷售600億。
這真是一個振奮人心的目標。但人們很快發(fā)現(xiàn)，市場上根本找不到廣藥發(fā)布的紅罐王老吉產(chǎn)品。進入6月下旬，正是飲料銷售旺季，本刊記者走訪了北京、廣東的數(shù)家大小超市和傳統(tǒng)小賣店，均未發(fā)現(xiàn)廣藥版王老吉。
位于豐臺區(qū)的新發(fā)地批發(fā)市場，是北京最重要的飲料批發(fā)市場之一。提及廣藥生產(chǎn)的紅罐王老吉，所有商戶都搖起腦袋。沒有人親眼見過這款產(chǎn)品，也沒有紅罐王老吉的業(yè)務(wù)員上門。北京奇奇?zhèn)I(yè)商貿(mào)有限公司是廣藥綠盒裝王老吉的北京總代理，公司總經(jīng)理胡艷光告訴《中國企業(yè)家》，5月26日，他曾去廣州參加過廣藥的王老吉全國VIP客戶會議，會上，廣藥只表示在招募紅罐王老吉的經(jīng)銷商方面，會優(yōu)先考慮綠盒王老吉的經(jīng)銷商，但未提及具體合作方式和細節(jié)。據(jù)他所知，會后只有部分南方省市的經(jīng)銷商與廣藥協(xié)商具體合作。至于是否像廣藥自己宣稱的那樣“預(yù)付款大大超出預(yù)期”，他不得而知?；氐奖本┖?，廣藥也未就紅罐王老吉的合作聯(lián)系他。關(guān)于未來是否會代理這款產(chǎn)品，胡艷光不置可否，“還是要看合作條件”。
其災(zāi)，廣藥面對的不僅是十分有限的渠道，更受困于產(chǎn)能上的瓶頸。2011年，加多寶運營的紅罐王老吉銷售收入160億元，而廣藥運營的綠盒王老吉銷售收入只有19億元，兩家企業(yè)在產(chǎn)能上的差距可想而知。
過去，廣藥并沒有自己的生產(chǎn)線，涼茶生產(chǎn)全部依賴代工。6月份，廣藥紅罐王老吉首批產(chǎn)品推出時，僅有4家企業(yè)為其代工。沒有產(chǎn)能，拿不出產(chǎn)品鋪市，一切都是枉然。
整個明份，為解決王老吉產(chǎn)能，吳長海四處奔波，他們想到的辦法是尋找代工廠。而對于下一步的市場策略，吳長海則秘而不宣，顯示出低調(diào)與謹慎。
6月28日，廣藥宣布大健康與統(tǒng)一、銀鷺、惠爾康簽約，三家食品企業(yè)為前者代工生產(chǎn)紅罐王老吉。同時，包括上述三家企業(yè)在內(nèi)，總計30多家食品生產(chǎn)、原料、包裝供應(yīng)企業(yè)與大健康簽署了生產(chǎn)供應(yīng)戰(zhàn)略合作協(xié)議。被問及牽手30多家加工合作企業(yè)后，廣藥紅罐王老吉涼茶的產(chǎn)能究竟有多少?吳長海再次回避了問題。關(guān)于廣藥紅罐王老吉的年內(nèi)產(chǎn)能計劃，廣藥高層稱，“目標是越多越好，但是沒有具體數(shù)字?！?br>此次合作，只涉及生產(chǎn)代工，意味著大健康現(xiàn)階段需要獨立拓展渠道。進入7月，廣州友誼商店、東山百貨、7—11、采芝林等渠道已經(jīng)開始銷售廣藥版紅罐王老吉。通常情況下，將紅罐王老吉和綠盒王老吉放在一起運營可以最大程度節(jié)約資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。在傳統(tǒng)渠道和現(xiàn)代渠道，大健康完全可以借助綠盒王老吉的資源，雙方人力、推廣資源亦可共享。但王老吉藥業(yè)由廣州藥業(yè)與香港同興藥業(yè)各持有約48％的股權(quán)，兩大股東一度反目，造成目前大健康只能由集團層面操作的局面。
快速消費品做渠道，對業(yè)務(wù)員的執(zhí)行力要求很高。通過他們，產(chǎn)品才能在銷售終端獲得更好的陳列、更大的排面和最有利的廣告位，從而實現(xiàn)最終的銷售提升。但大健康的營銷人員尚未完全到位。在涼茶銷售最核心的餐飲渠道，面對強勢的加多寶，廣藥想要有所拓展，將付出比對手多得多的財力和人力。
廣州白云山中一藥業(yè)有限公司董事長、廣州王老吉大健康產(chǎn)業(yè)有限公司副董事長倪依東坦言：“執(zhí)行力對國企來說是挑戰(zhàn)。廣藥以前做藥品的，現(xiàn)在要做快消。但是我們覺得做任何事情離不開人、財、物(的安排)?！?br>對廣藥來說，更多新的挑戰(zhàn)還會接踵而至。紛繁復(fù)雜的代工廠需要一套嚴格、科學(xué)的管理體系，而廣藥在管理大規(guī)模生產(chǎn)及渠道方面并無豐富經(jīng)驗，倉促建立的代工、原料和供應(yīng)體系需要時間的磨合。相對產(chǎn)能與渠道，品牌營銷與產(chǎn)品推廣能力更是制約廣藥集團發(fā)展王老吉的障礙，這正是加多寶將王老吉從默默無聞推向銷售高峰的核心所在。

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