做醫(yī)療，此文必讀：2016Digital,health投資半年報(bào)

2016年10月08日訊 大數(shù)據(jù)及分析領(lǐng)域成為2016年上半年投資熱點(diǎn)，達(dá)到300M, 年增長(zhǎng)率達(dá)到118%，繼續(xù)吸引投資人的眼球。尤其在慢性病領(lǐng)域，基于慢性病受到個(gè)體行為影響較大，例如心血管病和糖尿病，這一領(lǐng)域相關(guān)的大數(shù)據(jù)分析就顯得尤為突出，例如利用大數(shù)據(jù)，在診斷（測(cè)量），提醒，個(gè)體化護(hù)理等方面，都顯現(xiàn)出大數(shù)據(jù)的威力，并受到投資人的青睞。而智能手機(jī)用戶的進(jìn)一步擴(kuò)張，各種傳感器價(jià)格的不斷降低，為這一領(lǐng)域不斷注入新的活力。

而側(cè)重C（消費(fèi)者）端的創(chuàng)新式Digital Health ，比如目前兩只側(cè)重C端的獨(dú)角獸（23 &ME, ZocDoc）的成功，是目前投資人比較青睞的方向，在top6的投資領(lǐng)域中，第二位的可穿戴設(shè)備&生物傳感器 （wearables and biosensing）領(lǐng)域，第三位的個(gè)人健康工具&追蹤領(lǐng)域（personal health tools and tracking），這兩個(gè)領(lǐng)域同樣是側(cè)重C端，而且年增長(zhǎng)率達(dá)到127%，在過去我們總是強(qiáng)調(diào)C端是最重要的，此次終于從資本層面得到了印證。

由于目前美國有超過三分之一成人都被HDHPs（high deductible health plans ）保險(xiǎn)所覆蓋，因此大多數(shù)人的保險(xiǎn)計(jì)劃都會(huì)有部分是自費(fèi)，這種保險(xiǎn)行業(yè)整體的改變，將一部分花費(fèi)轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者，因此，與保險(xiǎn)有關(guān)的領(lǐng)域，尤其是讓保險(xiǎn)體系更加透明的一些初創(chuàng)公司收到投資者青睞。例如，價(jià)格，質(zhì)量透明的工具，或者利于消費(fèi)者自主選擇他們的保險(xiǎn)旅程的產(chǎn)品（選擇保險(xiǎn)計(jì)劃，選擇治療藥物，選擇治療提供方等）無論在用戶獲得及資本方面，會(huì)成為未來發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?/p>

投資人分析及投資地域差異

在2014和2015年沒有出現(xiàn)的一些機(jī)構(gòu)開始在2016年向digital health 投資。Jump Capital, Pritzker Group, Safeguard Scientifics, and Tribeca Venture Partners. 都是第一次上榜，科斯拉投資（Khosla Ventures ）在兩年后再次回歸。投資了AVA, CrossChx（300多個(gè)健康系統(tǒng)為超過4000萬人提供著服務(wù)）， Lumiata（美國健康IT公司）， and Neurotrack（2012年，成立于美國加州帕羅奧多的NeuroTrack公司，開發(fā)了一套利用計(jì)算機(jī)發(fā)現(xiàn)阿爾茨海默氏癥的行為學(xué)生物標(biāo)記，幫助醫(yī)師提早并準(zhǔn)確判斷疾病。另外，這套技術(shù)也能幫制藥企業(yè)招募臨床試驗(yàn)的寶貴人員。）。

新的投資機(jī)構(gòu)，例如匹茲堡醫(yī)學(xué)中心（UPMC）以及Heritage Group加入了在digital health領(lǐng)域投資的頂級(jí)投資人行列，而GE Ventures和Google Venture在上半年卻并不活躍。

通過對(duì)248家投資機(jī)構(gòu)的追蹤，2016年大約有40%是自2011年起首次在digital health領(lǐng)域進(jìn)行投資，這從一方面反映了在digital health領(lǐng)域的活躍，也從側(cè)面說明其他領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)投的吸引力有所下降。

而從美國國內(nèi)投資標(biāo)的的地域分布來說，覆蓋了27個(gè)州（對(duì)應(yīng)2015年的23個(gè)州和2014年的27個(gè)州），加州從被投資額度來說，占比41%，遙遙領(lǐng)先。德州，new York和馬賽諸薩洲三州成為第二軍團(tuán)，受到投資者青睞。

毫無疑問，灣區(qū)認(rèn)識(shí)被投資熱點(diǎn)，從數(shù)量上來說，受到37筆融資（36% 的融資額度），與接下來三位投資區(qū)域之和相差無幾（39筆），Chicago, Houston, Phoenix, Salt Lake City, and San Diego這些地區(qū)也逐漸加溫，每個(gè)區(qū)域累計(jì)融資超過45M.

退出及IPO分析

在2016年上半年，通過對(duì)87家M&A與digital health 相關(guān)的交易追蹤，整體數(shù)字少于2014年的92起，2015年的96起。

最引人矚目的交易是McKesson’s 以3B購買了Change Healthcare , IBM’s以2.6B購買了Truven Analytics ，Nordic Capital’s 以 $1.8B 購買了eResearch Technology 。

從IPO來看，2016年上半年僅有一家IPO （Nant health），與2014年5家，2015年5家相比，下降明顯。

從NantHealth’s的上市表現(xiàn)來看，目前市值$1.5B ，但到7月份為止，收盤價(jià)低于IPO價(jià)格，而且從2014年開始上市的11家表現(xiàn)來看，僅有4家目前價(jià)格高于IPO價(jià)格，IMS Health, Evolent Health, Imprivata, MindBody Media，其余市場(chǎng)表現(xiàn)不是特別出色。

但從最近的一次survey來看，2016年下半年可能IPO的包括六家，筆者希望這些有希望的公司能夠真的實(shí)現(xiàn)。

Bessemer Venture Partners的digital health 上市公司系數(shù)共收集了33家公司， 共有市值 $115B （McKesson, Cerner, IMS, and Athena 占比65%）。 與整個(gè)市場(chǎng)來比，S&P 500 2014年增長(zhǎng)了13.7%，2015年1.4%，2016年上半年6.9%，而digital health index 分別為-5.4%，-4.4%，+0.2%，低于整個(gè)市場(chǎng)。

總結(jié)

1. 2016年上半年2.0B交易額，153筆交易，151家標(biāo)的公司，平均交易額13.3M；

2. Top6交易分類：analytics and big data, wearables and biosensing, population health management, personal health tools and tracking, EHR and clinical workflow, and digital medical devices；

3. 284家投資方，95家是從2011年新出現(xiàn)的；

4. 87筆M&A交易，1筆IPO。

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