，研發(fā)投入的確“非常可觀”，迄今為止，百濟(jì)神州臨床項(xiàng)目已入組7000多名受試者，包括成本高昂的“頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)”，且大型血液腫瘤臨床試驗(yàn)的費(fèi)用更高。至于昌平研發(fā)中心的價(jià)格，實(shí)際價(jià)格低于沽空?qǐng)?bào)告中的市場(chǎng)均價(jià)，“王曉東也沒有兄弟可以利益輸送”。

3）新藥能否如期上市

？

對(duì)于一家創(chuàng)新藥企來說

，最關(guān)鍵的估值來源，其實(shí)是創(chuàng)新藥的上市銷售預(yù)期。相比前兩方面的指控， 對(duì)藥物能否上市獲批的質(zhì)疑，或許才是最大的打擊

。

沽空?qǐng)?bào)告指出

，百濟(jì)神州在中國的審批進(jìn)展，沒有如此前招股書所預(yù)計(jì)的那樣快速，“并沒有因?yàn)槭潜就凉精@得特權(quán)”；且三種候選藥物——PD-1藥物、BTK藥物和PARP抑制劑——的市場(chǎng)前景并不理想，不論國內(nèi)國外，都有已獲批的同類競(jìng)品存在，市場(chǎng)空間正在縮小，如果未能及時(shí)審批上市，一旦錯(cuò)過醫(yī)保目錄，商業(yè)化的壓力將加劇。

以PD-1為例

，君實(shí)、信達(dá)、恒瑞的國產(chǎn)PD-1已經(jīng)上市，且陸續(xù)納入醫(yī)保中。顯然，百濟(jì)神州還差臨門一腳。

歐雷強(qiáng)解釋

，目前PD-1產(chǎn)品正進(jìn)行廣泛的臨床開發(fā)項(xiàng)目，包括6個(gè)全球性注冊(cè)試驗(yàn)，“關(guān)于PD-1的市場(chǎng)并不在于誰第一個(gè)獲得上市批準(zhǔn)，而在于獲得更廣泛的適應(yīng)癥的覆蓋，且能迅速達(dá)成這個(gè)目標(biāo)。只有獲得廣泛的適應(yīng)癥的批準(zhǔn)，PD1才能以一種患者負(fù)擔(dān)得起的價(jià)格，到達(dá)所有有需要的患者手中?div id="d48novz" class="flower left">